大规模调动资金 央行出手纾困流动性

龙头

[提要]昨日1年期央票重回地量且利率五连平，连续第三次进行7天正回购。由于央行在公开市场提前调度布局、储蓄资金陆续回流银行体系，目前资金供给并不紧张，在"十一"长假前，市场的流动性状况料有惊无险。分析人士称，如资金紧张无法缓解，央行可能逆回购。 [评论]


　　
　　一年期央票地量发行 七天期正回购再现
　　周二央行地量发行10亿元1年期央票，发行量较上期剧减90亿元，或落至地量，并伴随300亿元7天期正回购操作，流动性紧张的预期直接推动资金利率的上行。
　　中国人民银行网站消息，央行于9月20日(周二 )以价格(利率)招标方式发行七十二期央行票据，票据期限1年，发行量为10亿元，分别为价格96.54元，参考收益率3.584%，本期已是连续第五期持平于该水平；7天期正回购的中标利率与前两期持平，为2.7%。
　　“在季末存贷比考核、“十一”国庆长假现金提现需求，以及中国水利水电IPO等多层因素的冲击下，流动性紧张的预期直接推动了资金利率的上行。”宏源证券债券销售交易部分析师何一峰告诉财新记者。
　　央行未采用28天正回购操作，持续使用7天期短期回购工具回笼资金，本期已是连续第三期使用该操作。
　　何一峰认为，今天发行的7天期正回购，到本月27号就可以回款，本期央行暂停28天正回购操作，说明央行是基于保季末流动性的考虑，因为该期限品种会对“十一”长假的现金需求以及季末存贷比考核造成一定的影响。
　　此外，中国水利水电建设股份有限公司(601669.SH)预定于9月26、27日分别在网下、网上申购发行。据该公司披露的招股意向书显示，将公开发行35亿股，拟募资173.17亿元，并计划于上海证券交易所上市，该发行为年内迄今为止最大规模的IPO。
　　该发行可能冻结超过8000亿元资金，或使得本周晚些时候资金利率上行。
　　9月20日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)，今日短、中期利率品种全线上涨，Shibor走势图显示中短期品种均呈上升趋势，市场资金面有所趋紧。其中上涨幅度最大品种为2周Shibor，上涨97.40个基点，至4.5579%；隔夜、1周Shibor上涨幅度次之，分别上涨31.98、44.33个基点，至3.7975、3.9933%；6月、9月、1年长期Shibor品种微降，上涨均不到0.1个基点，利率保持在5%以上。

龙头

大型IPO搅动资金面 央行已提前大规模调动资金

　　受中国水电等新股发行搅动，本周银行体系资金价格连续两个交易日全线上扬。但是，由于央行在公开市场提前调度布局、储蓄资金陆续回流银行体系，目前资金供给并不紧张，在"十一"长假前，市场的流动性状况料有惊无险。

　　由于打新资金需求突增，周一起银行间市场资金价格全线上涨。昨天，隔夜回购利率上涨了33个基点，逼近9月5日第一批银行上缴保证金存准金时的价格水平；跨季末的14天回购，也连续两日量价齐增，不仅加权平均利率较前日大涨了89个基点，并且成交金额创下3个多月的新高，较上周144亿元的日均成交金额逾翻番。

　　与此同时，昨日央行通过今年第八期国库现金定期存款招标，向市场投放了300亿元3月期资金，结果中标利率高达6.15%，预示中小银行仍面临较大的季末存贷比考核压力。

　　但是，央行已提前大规模调动资金，以及储蓄资金陆续回流银行体系，9月末流动性将好于市场预期。因此，打新需求产生的资金压力，未必会对9月底银行体系的流动性产生重大冲击。

　　统计数据显示，央行已提前通过公开市场操作将近3000亿资金移至十月份的第一、二周释放。这笔资金的投放时间不仅与银行在十月份补缴准备金的时间匹配，并且在总量上还超出了逾600亿元，从而减轻了银行在9月底提前筹备缴款资金的压力。

　　此外，从7、8月份起，受股市低迷、楼市调控，以及监管部门加大对理财产品整顿等因素影响，一些地区已出现居民储蓄存款回流迹象，增加了银行手中的可用资金。并且由于央行在9月中旬中止对部分中小商业银行实施差别存款准备金率，进一步充实了中小银行的流动性。

　　记者近期从银行间市场也了解到，虽然在长假前发行大盘新股超出了市场预期，但是并没有导致资金供给出现紧张。某银行资金交易员表示，打新需求的确推高了资金价格，然而目前市场资金供给仍然充裕，部分国有商业银行及政策性银行甚至仍有大量跨月资金等待融出。

　　周二公开市场操作结果显示，央行再度通过7天正回购操作，将300亿元资金移至下周释放，令9月最后一周公开市场到期资金量上升至近600亿元。同时，按照目前新股发行时间表，打新资金最终将全部在29日之前解禁。因此，近期新股密集发行或仅将对资金产生阶段性影响，但是不会导致流动性再现6、7月份时的紧张状况。（上证）

琼梅

跌跌不休何时了啊，手上的天天新低，悲惨

龙头

节前多重影响资金面 央行短期回购释放流动性

　　中国人民银行20日在公开市场发行了10亿元一年期央票，发行利率第五次持平于3．584％。

　　随着季末的临近，多重因素交织在一起，导致市场资金面再度趋紧。中国水电IPO消息的正式公布、银行季末考核、国庆长假等都对市场资金面产生影响。

　　从市场反应来看，近期二级市场央票利率有所上行，一二级市场再度出现倒挂。来自经纪商的数据显示，目前二级市场一年期央票利率已经达到4％左右，高于一级市场约40基点。

　　值得注意的是，央行当天进行了300亿元7天期正回购操作，也是央行连续第三周进行短期回购操作。

　　上海某商业银行交易员表示，短期正回购主要是为了应对各种因素交织在一起的流动性紧张局面，但是估计效果有限，月底前公开市场到期量有限，预计资金成本仍将在高位运行。

　　数据显示，本周公开市场到期资金量为800亿元，如果不考虑本周投放的7天期正回购，未来一周公开市场的到期资金量仅有290亿元。（新华网）

8136

gtja_陈翔