08年4月23日: 为什么我对A股是长线看空的

山不赚水赚

１。股市的供求关系的变化。股票供求增加：这里面主要是大小非解禁，红筹港股回归，大型国企上市，创业板开通，带来的股票供应大幅度增加，以往支持A股估值偏高的一个原因是股票少，钱多，这个情况将有所改变。资金供应减少：下跌打击了资金入市的积极性，另外高通胀的情况持续会使得居民资金从股市留回储蓄，国家紧缩银根的政策遏制流动性泛滥，对热钱控制，对老鼠仓和别的坐庄类型的非法证券活动的控制带来游资的外逃。

２。宏观经济速度趋缓，高通胀的影响。
人民币在加速升值，而美国经济衰退，这个回很大程度上影响中国的出口业，请留意近期港口股票的暴跌，就代表了出口已经受到了相当程度的影响。中国是大的制造业出口的国家，出口受到影响，很多企业，包括纺织，机械，钢铁，有色等行业都会受到影响，而经济的增幅也会趋缓下来。

国家紧缩银根的政策短期内不会改变，因为美国减息，中国加息的趋势，不会短期改变，这意味着热钱进入中国造成的流动性问题，不会短期改变，所以要控制通货膨胀和流动性泛滥，紧缩银根短期难改变。紧缩银根，对什么影响大？银行不能放贷，而中国银行的盈利主要来自于放贷的收入。而地产没有信贷，就不敢扩张，就不能融资，就不敢拿地，就不敢再挂高卖。所以，银行地产的盈利增长速度的拐点也到来了。如果银行地产不能再高增长了，银行和地产大幅上涨的动力就不足了。这波牛市是银行和地产带动的牛市，如果龙头缺乏大幅度上涨的动力（跌得多了，反弹是一定的），那么股市上升的动力就不足。

A股市场07年的高增长，有很大程度来自于投资收益，随着股市的下跌，这部分投资收益甚至变成亏损。

所以从长线的基本面看，Ａ股市场的高增长还是否能够延续０６－０７年的情况。这里要打一个问号。如果没有了高增长，哪有推高股票的借口？

另外谈谈通胀：轻微的通胀，其实是可以促使居民把存的钱拿到股市里面。但是高通胀的情况下，你是不是会担心储蓄不够用，而不敢把钱都拿作投资？高通胀其实是对投资不利的。

我们来看这次通胀的原因，中国以前的产业机构是外向型，出口加工业，这种产业模式，最大的竞争优势是低成本，土地，劳动力，资源品，成本过低，造成企业非常有国际竞争力，这样其实中国向世界输出通货紧缩。这种产业结构，制造业，要消耗大量的资源，造成上游成本的提高，从而带动整个产业链的成本提高。人民币升值，是对低成本扩张模式的一种修正，这必然带来了成本的提高，包括资源，消费品和劳动力成本（工资）。引起国内通货膨胀的一个根本原因是这个修正的过程。而通胀的直接原因是央行发行过量货币，这是为了对冲出口创汇和热钱流入中国带来的过多美元，是对过多流动性的对冲。央行现在不再只利率，准备金率的上调，而是公开市场操作加大，回收流动性，同时加速人民币升值。这些原因，短期内不能解决，高通胀也就不能短期改善，只是高一点还是低一点的问题。

3。股改的下半场-股改的代价的支付

之前5年的熊市，企业业绩也不差，那是制度性的熊市，股改修正了这种人为政策的熊市。通过股改，增强了人们对股市的信心，同时通货膨胀，热钱涌如，造成A股股票需求高供给少，形成造富效应，增量资金不断涌入市场，抬高股票价格，形成了资金推动型的牛市。还有就是股改，使大股东有动力做高业绩，包括资产重组之类的，这样业绩增加体现得很明显。

现在股价高了，问题就来了。上半场送股,下半场为送股买单(解禁)。

4。技术面的分析

从998到6124，可以看成是一个5浪上升浪的前3浪。现在在走第4浪。根据混沌理论，第4浪还没有走完，第4浪怎么走，这里有两种走法：1）先反弹走大B浪（今年的这波行情），然后再杀大C到2000多点，直到09年某个时候（可能年中以后）才杀完，之后走第5浪的上升，第5浪走完之后，就是对整个5浪结构的一个总的调整。 2）直接杀到2000多点，走完4浪调整，然后走5浪的上升，之后还是一个总的针对整个5浪上升结构的回调。不管哪种情况，今年都存在一波中线以上的行情，走完之后，是大调整，未来2，3年，可能是大涨大跌宽幅震荡的行情。至于走哪种情况，我们等底部走出来了再观察。

从个股形态看，长线形态都很难看，很多都形成了重要的头部结构，将来对个股而言，将来有可能从哪里来，就回到哪里去。

一诺千金

自己写的啊？
不错啊，能写这么多，厉害！
弱弱的问一句
你所说的长线是多长时间？
从什么时候开始计算？