投资亮点： （1）半年报显示，公司实现主营业务收入45.6亿元，同比增长209％；主营业务利润4.36亿元，同比增长561％；净利润2.77亿元，同比增长627％；摊薄每股收益0.54元。公司分配预案为公积金转增股本每10股转6股（已实施）。 （2）下半年，海马3和换代普力马的上市将进一步提升公司市场份额，乘用车市场下半年表现会强于上半年，而海马3经过几个月的口碑相传，预计在第4季度有出色的市场表现，全年销量预计突破2万辆，考虑新车利润空间比较大，预计海马3产品增厚公司2007年每股收益0.2元。
（3）海马汽车单车利润高于其他自主品牌。公司凭借轿跑的准确定位，专攻中级车市场，有一定的市场定价能力。公司在消化马自达技术基础上注重自主研发，投资10多亿元的发动机工厂已于2006年下半年正式投产，设计产能22.5万台，其中一期产能15万台，发动机的自我配套将在保证单车利润的情况下，强化公司未来产品的价格竞争力。
（4）公司全资拥有金盘物流，使整车与配件的运输配送成本能得到有效控制。
（5）公司各项业务均取得了较好的发展。公司产品持续畅销，上半年同比增长123%，新车型海马3等投放市场，发动机厂顺利投产。与此同时，公司郑州轻汽项目进入实质性运作阶段，预计未来将投产SUV、MPV、皮卡等车型，基于公司的经营管理能力和良好的产业配套环境，我们对于未来发展前景持乐观态度。公司希望通过发行可转债为项目融资，如果能够成行将进一步提高公司的投资价值。
投资建议：
二级市场上，该股除权前经过充分调整，已经具备再度飙升的潜力，20元左右的价位完全封杀了下跌空间；随着公司业绩前景的大幅提升，股价也必将同步上扬，我们预计该股第一目标至少填权，可重点关注。 |
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